塑交所觀察:2019年產能快速擴張 聚烯烴下行壓力猶存

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2019-07-30 17:17:38

  

2019年上半年國內聚烯烴市場下行明顯,PE和PP價格均創下近年新低,其中LLDPE均價下跌約1300元/噸,跌幅14.4%;PP拉絲均價下跌約700元/噸,跌幅6.96%。國內市場供應增長較快,而需求缺乏亮點,供需總體失衡是聚烯烴市場弱勢下跌的根本原因。PE國產料和進口料增長均明顯高于PP,供應壓力更大,因此下跌幅度也較大。展望下半年,由于國內外新增產能集中釋放,預計供應繼續增長,而需求難有明顯改觀,聚烯烴市場下行壓力猶存。

一、行情回顧

一季度,國內聚烯烴市場主要受春節因素影響。春節期間,上游廠家維持正常生產,下游企業則多數停工放假,供需壓力上升,聚烯烴市場小幅下行。4月,油價走勢堅挺,石化企業的生產成本上升,加之增值稅率下降,給予市場一定支撐,現貨走勢波動不大。5月,石化庫存回升,市場供應壓力較大,且中美貿易摩擦升級,宏觀預期較悲觀,聚烯烴市場加速下跌。6月下旬,聚烯烴價格跌至低位,加之中美貿易磋商有出現轉機的跡象,市場信心回暖,下游積極逢低補倉,需求有所改善,推動聚烯烴市場小幅反彈。

圖1 2019年上半年國內LLDPE及PP拉絲均價走勢

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(數據來源:廣東塑料交易所)

 二、供應分析

  (一)國內檢修裝置偏少 國產料供應繼續增長

2019年是國內聚烯烴裝置的檢修小年,檢修損失產量同比明顯減少。1至6月,國內PE檢修損失產量為52.84萬噸,同比減少35.1%。1至6月,國內PP裝置檢修損失產量為130.25萬噸,同比減少9.7%。檢修裝置減少,行業開工負荷維持在中高位,國內產量繼續增長。上半年,國內PE產量為875.54萬噸,同比增長13.31%;PP產量為1088.15萬噸,同比增長4.69%。大港石化、洛陽石化、常州富德以及大唐多倫等PP裝置長期停車,PP行業開工負荷較PE低,因此產量增長較PE緩慢。

圖2 2018-2019年國內PE檢修損失產量

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(數據來源:廣東塑料交易所)

圖3 2017-2019年國內PP檢修損失產量

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(數據來源:廣東塑料交易所)

圖4 2018-2019年國內PE產量

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(數據來源:廣東塑料交易所)

圖5 2018-2019年國內PP產量

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(數據來源:廣東塑料交易所)

(二)新增產能投放進度不及預期

上半年,國內聚烯烴產能繼續擴張,但新增產能投放進度較慢。2019年國內計劃新增PE和PP產能分別為238萬噸和332萬噸。截至6月底,實際投放的產能僅有久泰能源以及恒力石化。久泰能源3月下旬投產,但因裝置運行不穩定,曾一度停車檢修,至6月初才穩定運行并開始量產。恒力石化4月底開車,5月2日產出合格產品,同樣因裝置運行不穩定,直至5月底才提升至滿負荷狀態生產。下半年新增產能的投放速度有望加快,預計至年底,國內PE和PP產能將同比增長12.9和14.7%。

1 2019年上半年國內新增聚烯烴產能

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(數據來源:廣東塑料交易所)

2 國內計劃2019年下半年投放的聚烯烴產能

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(數據來源:廣東塑料交易所)

  (三)進口增長沖擊國內市場

1至6月,國內PE累計進口813.1萬噸,同比增長17.1%,PE進口量創下歷史新高;PP進口240.65萬噸,同比增長5.1%。進口快速增長,加大國內市場的供應壓力。5月國內市場快速下跌,PE進口利潤窗口關閉,PP內外盤價格倒掛擴大,6月進口量出現回落。但6月底國內市場止跌反彈,進口利潤得到恢復,加上旺季即將到來,預計三季度進口量將再次回升。

今年國外聚烯烴產能快速擴張。據卓創資訊統計,2019年國外PE裝置擴能預計為672萬噸,其中確定投產的裝置412萬噸,待定的裝置260萬噸。2019年國外新增PP產能預計為305萬噸。PE新增產能主要集中在美國和亞洲地區,PP新增產能則主要集中在亞洲地區。產能不斷增加,全球聚烯烴市場面臨供應過剩壓力,進口或繼續增長并沖擊國內市場。

圖6 2018-2019年國內PE進口量

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(數據來源:海關總署&廣東塑料交易所)

圖7 2017-2019年國內PP進口量

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(數據來源:海關總署&廣東塑料交易所)

圖8 2019年LLDPE內外盤價格及進口利潤

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(數據來源:廣東塑料交易所)

圖9 2019年國內PP內外盤價格及進口利潤

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(數據來源:廣東塑料交易所)

表3 2019年國外PE裝置擴能表

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(數據來源:卓創資訊&廣東塑料交易所)

表4 2019年下半年國外PP裝置擴能計劃

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(數據來源:卓創資訊&廣東塑料交易所)

(四)石化庫存去化緩慢

春節后首周,石化庫存創近年新高,達到113.5萬噸。由于上游裝置開工負荷維持在高位,加之進口快速增長,國內市場供應充足,而下游需求缺乏亮點,市場整體成交情況欠佳,石化庫存去化緩慢,1至4月,石化庫存持續維持在80萬噸以上。5月下旬至6月,聚烯烴價格跌至低位,加上宏觀預期改善,下游逢低采購意愿增強,石化庫存才得以明顯下降。高庫存是上半年國內聚烯烴市場弱勢下跌的重要原因。

10 2017-2019年國內石化庫存

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(數據來源:卓創資訊&廣東塑料交易所)
  三、需求分析

   國家統計局的數據顯示,1至6月,國內塑料制品產量為3238.4萬噸,同比增長2.6%。出口方面,1至6月,塑料制品出口量為669.1萬噸,同比增長9.6%。中美貿易摩擦導致部分需求前置,拉動出口量上升。出口維持快速增長,但國內塑料制品產量增長有限,說明國內需求增速下降。

11 2017-2019年國內塑料制品累計增長率

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(數據來源:國家統計局&廣東塑料交易所)

   我國PE的主要消費領域是薄膜、注塑、中空容器以及管材等,其中薄膜制品的消費量約占PE總需求的50%左右。薄膜制品多為一次性消費品,主要應用為包裝膜和農膜等,包裝膜的需求量與國民經濟形勢相關性較高,農膜需求相對穩定。上半年國內經濟增速繼續回落,上半年國內GDP同比增長6.3%,比上年同期和全年分別回落0.5和0.3個百分點,PE下游需求總體乏善可陳,下游包裝、單絲、薄膜等開工率均低于近年同期水平。農膜方面,據卓創資訊統計,2019年1-6月國內農膜產量為113.8萬噸,同比下降0.1%,產量出現小幅下滑。

圖12 2017-2019年國內LLDPE下游復合開工率

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(數據來源:卓創資訊&廣東塑料交易所)

   我國PP的主要消費領域是拉絲、注塑及BOPP等。其中拉絲需求占比約為36%,注塑需求占比約為34%。拉絲制品主要用于糧食、化肥及水泥等商品的包裝。糧食、化肥等行業對塑編制品的需求較穩定,水泥產量主要受房地產及基建工程的影響。注塑制品主要應用在家電、汽車等行業,其需求量受宏觀經濟形勢影響較大。統計局數據顯示1至6月,國內化肥、水泥產量同比增長2.9%和6.8%,電冰箱、空調以及洗衣機的產量同比增長4.5%、 10.2%以及9.2%。化肥、水泥以及白色家電等終端領域增長勢頭良好,但汽車產銷卻大幅下降。據乘聯會數據,1至6月,廣義乘用車產量同比下降16.1%,銷量同比下降9.2%。

  四、行情展望

   據卓創資訊統計,2019年下半年,國內PE石化裝置檢修損失量預計在42萬噸,同比減少57.3%,產量損失多集中在8月。根據石化的檢修計劃,下半年國內PP裝置涉檢產能459萬噸,檢修高峰期為8月。PE檢修損失量依舊較少,PP檢修損失產量預計較上半年增加。從裝置檢修時間和新產能的投放計劃來看,四季度的供應壓力更大。進口方面,6月底,國內聚烯烴市場出現反彈,進口利潤得到恢復,加上國外產能快速擴張,預計下半年進口將維持快速增長。

  需求方面,預計需求難有明顯改觀。一方面,預計國內經濟平穩運行為主。目前國內經濟仍面臨一定下行壓力,下半年逆周期政策或繼續發力,但逆周期政策的主要目標是確保轉型換擋時期,經濟增速不至于過快下滑,而非強刺激,推動經濟高速增長。另一方面,外需同樣不甚樂觀,美國經濟增長勢頭放緩,歐洲經濟增速持續下滑,全球經濟增長前景黯淡,加上中美貿易爭端等不利因素,外部需求有萎縮的風險。

  綜合來看,預計下半年聚烯烴市場或先揚后抑,三季度的表現將好于四季度。6月底,石化庫存已降至近年同期低位,加上涉檢產能較多,三季度市場供應壓力有所緩解;三季度將迎來“金九銀十”傳統旺季,需求有望增加,供需關系改善或推動聚烯烴市場上漲。四季度,隨著檢修裝置的重啟及新增產能的釋放,供應壓力上升,現貨市場或因此承壓下行。(作者:廣東塑料交易所行業分析師 王政

(個人觀點,僅供參考)


責任編輯:王政
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